O impacto da imigração sobre os preços das habitações em Portugal

Abstract

O presente estudo analisa o impacto da imigração sobre os preços das habitações entre 1990 e 2023, procurando compreender de que forma os fluxos migratórios influenciam a dinâmica do mercado imobiliário residencial. A questão revela-se particularmente relevante num contexto marcado pelo crescimento expressivo da população estrangeira residente e pelo aumento acentuado dos preços das casas e rendas nos últimos anos, o que transformou a habitação num dos principais desafios sociais e económicos do País. Metodologicamente, recorreu-se à estimação de modelos de correção de erros vetoriais (VECM), aplicados separadamente ao mercado de compra e ao arrendamento. A variável explicativa central foi nº. e residentes estrangeiros com autorização de residência em Portugal, com dados da AIMA, enquanto as variáveis dependentes foram o índice de preços de habitação (IPH) e índice de Preços de Rendas (IPR), obtidos da OCDE. Como variáveis de controle incluíram-se o PIB, o IPC, e o número de fogos concluídos, com a informação do INE e Banco de Portugal. Os resultados indicam que a imigração não exerce impacto estatisticamente significativo sobre os preços das habitações em Portugal, nem no curto nem no longo prazo. No mercado de arrendamento, apenas se verificou um efeito positivo de curta duração, sem persistência ao longo do tempo. Identificou-se também uma relação indireta entre imigração e construção de novos fogos, sugerindo que o contributo dos imigrantes no setor da construção civil se traduz numa dinamização da oferta habitacional em Portugal. O principal contributo desta Dissertação consiste em preencher uma lacuna na literatura académica ao caso português, oferecendo evidencia empírica que desafia perceções simplistas e abre espaço a novas linhas de investigação mais complexas sobre a relação entre a imigração e habitação.

This study analyzes the impact of immigration on housing prices between 1990 and 2023, seeking to understand how migration flows influence the dynamics of the residential housing market. The issue is particularly relevant in a context marked by the sharp increase in the foreign resident population and the significant rise in house prices and rents in recent years, which has turned housing into one of the main social and economic challenges in the country. Methodologically, the analysis relied on the estimation of Vector Error Correction Models (VECM), applied separately to the purchase and rental residential markets. The main explanatory variable was the number of foreign residents with a valid residence permit in Portugal, with data provided by AIMA, while the dependent variables were the House Price Index (HPI) and the Rent Price Index (RPI), obtained from the OECD. Control variables included GDP, CPI, and the number of completed dwellings, with information from Statistics Portugal (INE) and the Bank of Portugal. The results indicate that immigration does not exert a statistically significant impact on housing prices in Portugal, neither in the short nor in the long run. In the rental market, only a short-lived positive effect was observed, with no persistence over time. An indirect relationship between immigration and the construction of new dwellings was also identified, suggesting that the contribution of immigrants to the construction sector translates into a dynamization of the housing supply in Portugal. The main contribution of this Dissertation is to fill a gap in the academic literature relative to the Portuguese case, providing empirical evidence that challenges simplistic perceptions and opens space for further research on the sophisticated relationship between immigration and housing.