Measuring the value-at-risk of a stocks and bonds portfolio: A comparative analysis of VaR models

Abstract

In this work it will be explored the measurement of Value at Risk (VaR) for a diversified investment portfolio consisting of equities and bonds. The performance of different VaR models will be studied to determine the 4 most accurate models for estimating the portfolio's risk. These models are evaluated based on their ability to predict potential losses accurately, through a backtesting process. This work contributes to the field of risk management by providing an analysis of how different VaR models can be optimally selected and applied to manage investment portfolios. By identifying the 4 most effective models, the study proceeds to compute the VaR using these models for one year time. At the end of this period, will be compared the advantages and disadvantage of each of these models, including the number of times that the VaR estimate is exceeded and the Return on Risk-Adjusted Capital (RORAC). This comparative analysis offers valuable insights into the relative performance and reliability of these 4 models in real world portfolio management, highlighting their effectiveness in balancing risk and return.

Neste estudo será efetuada a medição do Value-at-Risk (VaR) para uma carteira de investimento diversificada, composta por ações e obrigações. Através de um backtesting, vai ser avaliado o desempenho de diferentes modelos de VaR. Esta investigação contribui para o campo da gestão de risco, fornecendo uma análise de como diferentes modelos de VaR podem ser selecionados e aplicados de forma ideal para gerir carteiras de investimento. Identificando os 4 modelos mais eficazes, o estudo procede ao cálculo do VaR utilizando estes modelos durante um período de um ano. No final desse período, estes modelos serão analisados em conjunto, incluindo o número de vezes que a estimativa de VaR é excedida bem como o "Return on Risk-Adjusted Capital" (RORAC). Esta análise comparativa oferece "insights" valiosos sobre o desempenho de cada modelo e a fiabilidade destes 4 modelos na gestão de carteiras no mundo real, destacando a sua eficácia em equilibrar risco e retorno.