Análise econométrica aplicada à complexidade do Rating ESG

Abstract

Nos últimos anos, o interesse dos stakeholders registou um aumentou significativo relativamente aos comportamentos socialmente responsáveis e no foco do business sustentability nas empresas, o que levou a que várias empresas incorporassem fatores sociais, ambientais e de governance (ESG) nas suas estratégias e decisões de investimento. O renovado interesse conduziu ao recurso de agências de rating ESG, para uma avaliação da performance ESG, contudo esta não é padronizada dado que cada agência utiliza metodologias e estruturas diferentes. Dada a divergência de abordagens, esta investigação tem como propósito compreender como a escolha de uma agência particular pode impactar os resultados e conclusões de uma análise empírica, bem como a influência de cada fator no rating ESG. Esta pesquisa utiliza dados provenientes das agências Sustainalytics e Refinitiv, em empresas cotadas publicamente na América do Norte, Europa, Ásia e Austrália em novembro de 2020 e abril de 2022. Com o objetivo de explorar esse propósito realizou-se, essencialmente, uma análise descritiva, de regressão com fatores específicos (E, S, G, geográficos, financeiros e setoriais), de correlação e uma divisão de um conjunto de treino e teste, permitindo verificar a capacidade de generalização e a confiabilidade do modelo em contexto prático. Esta investigação não proporciona apenas contribuições académicas significativas, mas também oferece informações de natureza prática para organizações que aspiram aprimorar as suas abordagens de sustentabilidade e aperfeiçoar as suas avaliações ESG. Assim, as conclusões da análise da Sustainalytics revelam maior clareza em relação ao rating ESG fornecido pela Refinitiv.

In the last years, stakeholders' interest has witnessed a significant rise in socially responsible behaviors and a focus on business sustainability within companies. This has led several enterprises to incorporate social, environmental and governance (ESG) factors into their strategies and investment decisions. The renewed interest has prompted the use of ESG rating agencies to assess ESG performance. However, standardization is lacking as each agency employs distinct methodologies and structures. Given the divergence in approaches, this investigation aims to comprehend how the selection of a specific agency can impact empirical analysis outcomes and conclusions, as well as the influence of each factor on ESG ratings. This study utilizes ESG rating data from Sustainalytics and Refinitiv agencies for publicly listed companies across North America, Europe, Asia, and Australia in November 2020 and April 2022. To explore this purpose, a primarily descriptive analysis, regression with specific factors (E, S, G, geographical, financial, and sectoral), correlation and a training-test data split were conducted. This allows for assessing the model's generalization capability and reliability in practical contexts. This research contributes not only to academia but also offers practical insights for organizations seeking to enhance their sustainability approaches and refine their ESG assessments. The findings from the Sustainalytics analysis notably illuminate greater clarity regarding the ESG rating provided by Refinitiv.