Fatores condicionantes da cedência de crédito: O impacto da crise financeira de 2008 e da União Bancária Europeia

Abstract

A cedência de crédito por partes das instituições financeiras é cada vez mais objeto de investigação e atenção por parte dos agentes económicos. Foi em 2008 com a crise financeira desencadeada nos Estados Unidos da América, a crise do ‘Subprime’, que este fenómeno se tornou um problema e rapidamente contagiou a economia mundial, com repercussões económico-financeiras como nunca observadas na era das finanças modernas. A crise levou a uma quebra nos fluxos de capital. A incerteza que se gerou no sistema financeiro e o que o colapso da economia global levaram a uma restrição na oferta de crédito, não só pelo aumento do stock de crédito malparado existente e pela maior dificuldade dos devedores em reembolsar os seus empréstimos como também pela necessidade de serem criados sistemas de concessão de crédito mais robustos e com maiores seguranças. Esta investigação académica pretende ir para além das causas da crise financeira de 2008, tanto mais que os estudos sobre o porquê do ‘Subprime’ são abundantes. Assim, neste trabalho pretende-se estudar não só a cedência de crédito durante esse período, mas também alterações nas características associadas a esta atividade no pós crise, e em particular a forma como os fatores de oferta e procura (de crédito) determinam o financiamento bancário às empresas. Que mecanismos foram criados para combater e prevenir acontecimentos semelhantes, como a interrupção na concessão de crédito e nos fluxos de capitais, no futuro? Como é que esta crise e estes acontecimentos impactaram a vida das instituições financeiras? No fundo, analisam-se as consequências imediatas da crise e a forma como foi combatida, fazendo-se também um follow-up desse combate. A análise empírica desenvolvida conclui que, no caso de Portugal, o crescimento da concessão de crédito parece depender bastante mais - quase exclusivamente - da oferta do que da procura. Ou seja, parece estar muito correlacionada com a própria estratégia, robustez e interesses do sistema bancário, o que é próprio de um sistema bancário concentrado, com presença direta no tecido empresarial ou ascendência sobre o mesmo, e de uma economia muito dependente do financiamento bancário.

The credit granting by financial institutions is increasingly a case of study and attention by economic agents. It was in 2008 with the financial crisis unleashed in the United States of America, the ‘Subprime’ crisis, that this phenomenon became a problem and quickly spread to the world economy, with economic and financial repercussions never seen before in this era of modern finance. The crisis led to a downturn in capital flows. The uncertainty that was generated in the financial system and the collapse of the global economy led to a restriction in the supply of credit, not only by increasing the stock of non-performing loans and the greater difficulty of debtors to repay their loans, but also by the need to create more robust and safer credit granting systems. This academic research intends to go beyond the causes of the 2008 financial crisis, all the more so because studies on why the ‘Subprime’ crisis happened are abundant. Thus, this paper intends to study not only the lending of credit during that period, but also changes in the characteristics associated with this activity in the post-crisis period, and in particular how supply and demand factors (of credit) determine bank financing to companies. What mechanisms have been put in place to counter and prevent similar events, such as disruption in credit and capital flows, in the future? How has this crisis and these events impacted the life of financial institutions? In essence, we analyze the immediate consequences of the crisis and the way it was fought, as well as a follow-up of this fight. The empirical analysis concludes that, in the case of Portugal, credit growth seems to depend more, almost exclusively, on supply than on demand. That is, it seems to be highly correlated with the strategy, strength, and interests of the banking system itself, which is typical of a concentrated banking system, with a direct presence in or ascendancy over the business fabric, and of an economy highly dependent on bank financing.