Portugal e a política monetária não convencional do Banco Central Europeu (2007-2016)

Abstract

Em 2007 o mundo entrou em alarme com o deflagrar da Crise Financeira do Subprime e como se isso não bastasse em 2010 surgiu a Crise das Dívidas Soberanas da Zona Euro. Estas duas crises levaram o BCE a tomar variadíssimas medidas de política monetária não convencional, com o objetivo de repor o normal funcionamento dos Estados-Membros mais afetados e da Europa como um todo. Portugal foi um desses países e enfrentando graves problemas viu-se obrigado a pedir ajuda externa e a implementar políticas de austeridade com implicações a vários níveis. Neste sentido pretende-se analisar os resultados da conjugação de ambas as políticas neste país situado na ponta da Europa, nomeadamente, tentar conhecer a situação em que se encontram as famílias e as empresas. Conclui-se que ainda existe um longo caminho a percorrer, mas as exportações têm contribuído bastante para o crescimento económico dos últimos anos, assim como o consumo das famílias. Destaca-se também um défice público já sustentável e, entre outros aspetos, o aumento salarial dos trabalhadores dependentes, a diminuição da disparidade salarial entre homens e mulheres, a redução da privação material, a contração da carga fiscal das empresas e do endividamento das empresas e das famílias. Por outro lado, até 2016 inclusive, o PIB crescia ainda de uma forma muito modesta, a dívida pública permanecia em crescimento, a concessão de crédito à economia mantinha-se em contração, as empresas continuavam muito debilitadas, sobretudo as do setor financeiro, e a pobreza afetava ainda uma considerável parte da população residente.

In 2007 the world entered in alarm with the outbreak of the Subprime Financial Crisis and as if this were not enough in 2010 came the Eurozone Sovereign Debt Crisis. These two crises led the ECB to take a variety of unconventional monetary policy measures to restore the normal functioning of the most affected State-Members and Europe as a whole. Portugal was one of those countries and facing serious problems saw himself forced to ask for external help and to implement austerity policies with implications at various levels. In this context it is intended to analyze the results of both policies’ combination in this country at the tip of Europe, namely, try to know the situation of families and companies. It is concluded that there is still a long way to go, but exports have contributed significantly to economic growth in recent years, as well as household consumption. Also stands out a public deficit already sustainable and, among other things, the salary increase of dependent workers, the decrease of the wage gap between men and women, the reduction of material deprivation, the contraction of the corporate tax burden and the indebtedness of companies and families. On the other hand, until 2016 inclusively, GDP was still rising modestly, public debt kept growing, the granting of credit to the economy remained contracting, companies were carrying on very weak, especially those of the financial sector, and poverty was still affecting a considerable part of the resident population.