Análise da composição e estrutura de compensação do Board of Directors: uma perspectiva do sector financeiro mundial

Abstract

O interesse no estudo da compensação de executivos tem tido um aumento progressivo na última década. Os estudos existentes são elaborados numa perspectiva geral, agregadora de todas as empresas, independentemente do seu sector de actividade. Muitos autores consideram o sector financeiro como um caso particular onde, por via de regulamentações específicas, existe um conjunto de características que as diferencia das demais empresas. O presente estudo procura precisamente confirmar esta opinião, através da observação das empresas do sector financeiro mundial. Partindo da recolha de dados de compensação do ano de 2006, relativos às maiores empresas dos cerca de 30 países com o maior PNB em 2006, foi criada a base de dados, que suportou toda a análise posterior. Concluí-se que a estrutura do Board of Directors não apresenta grandes diferenças a nível mundial, sendo a principal evidência a diferença de valor e estrutura do vencimento atribuído no continente americano. Neste continente verifica-se que a remuneração dos executivos é em muito superior às restantes regiões, em parte resultado do facto de existir um predomínio claro do vencimento baseado em shares. Ao invés das restantes regiões onde o vencimento fixo predomina em detrimento da componente share based (10% do total do vencimento), no continente americano essa componente atinge pesos na casa dos 50%. Estas conclusões acabam por se assemelhar às tendências demonstradas nos estudos mais recentes desta área, para a generalidade dos sectores de actividade. De facto, o sector financeiro parece apresentar as mesmas práticas, patentes nas maiores empresas da economia mundial.

The interest in the study of executive compensation has progressively increase in the last decade. Existing studies are developed in a general perspective of all economy sectors, without focusing on a specific industry. Many authors consider the financial sector as a particular case, with different characteristics from all others, due to the specific laws and regulations that control the financial markets. This study seeks to confirm this view, through an observation of the financial sector companies from all over the world. I begin with the collection of data from executive compensation for the year 2006, from the largest companies from the 30 countries with the highest GNP in 2006, creating a database, which endured throughout the analysis. The study concluded that the structure of the Board of Directors does not vary widely throughout the world. The main evidence was the difference in value and structure of the salary awarded in the American continent, where the remuneration of executives is much higher than in the other regions, in part as a result of the fact that there is a predominance of pay based on shares. Unlike the other regions, where the fixed salary is preferred rather than share-based (10% of total awards), the American continent affects about 50% of share-based compensation in the total executive award. The conclusions are similar to the trends shown in recent studies, for the most industries. In fact, the financial sector seems to show the same practices as the other industries.