O impacto da evolução do índice de preços em Portugal e na Zona Euro no PSI 20

Abstract

A seguinte dissertação pretende estudar a relação entre o índice de preços, em Portugal e na Zona Euro, e o mercado acionista português – o PSI 20. A partir dos pressupostos fisherianos até aos estudos empíricos da atualidade a relação entre as variáveis tem sido amplamente estudada, mas nem sempre com conclusões similares, variando tendo em conta principalmente o mercado e o espaço temporal. Com o objetivo de perceber como interagem estas variáveis no contexto português, entre janeiro de 1999 e dezembro de 2015, esta dissertação utiliza um modelo VAR para responder a várias perguntas à volta deste tema. A inflação antecipa o comportamento do PSI 20? O PSI 20 reage mais a choques nas variações da inflação portuguesa ou da Zona Euro? Existe efeito de longo prazo da inflação no mercado acionista português? Os resultados sugerem que os índices de preços têm um impacto positivo na taxa de juro (Euribor a 3 meses) no longo prazo, o índice de preços da Zona Euro prevê o comportamento do mercado acionista, ao contrário do índice de preços de Portugal, e que uma subida da inflação em Portugal reduz o mercado acionista menos do que um aumento similar na inflação da Zona Euro.

The following dissertation intends to study the relationship between the price index, in Portugal and in the Eurozone, and the Portuguese stock market – the PSI 20. From the fisher theory assumptions until the most recent empirical studies the relationship between these variables have been widely studied, but not always with the same conclusions, varying taking into account mainly the stock market and the time sample. In order to understand how these variables interact in the Portuguese context, between January 1999 and December 2015, this dissertation applies a VAR model to answer several questions around this topic. Does inflation predict the PSI 20 behavior? Does PSI 20 react more to shocks in the changes of inflation in Portugal or in the Eurozone? Is there a long-term effect of inflation in the Portuguese stock market? The empirical results suggest that both consumer price indices have a positive impact on interest rates (3 month Euribor) on the long-term, the Eurozone consumer price index predicts the behavior of the stock market, unlike the Portuguese consumer price index, and that a rise in inflation in Portugal reduces the stock prices less than a similar increase in Eurozone inflation.