Transmissão de preços de açúcar entre os mercados moçambicano, sul-africano e internacional

Abstract

O presente trabalho analisa o nível de integração entre os mercados moçambicano, sul-africano e internacional de açúcar. Utilizam-se os testes de raiz unitária Dickey-Fuller Aumentado (ADF), de cointegração de Johansen, Modelo Vectorial de Correcção de Erro (VEC) e teste de exogeneidade, para determinar a ordem de integração das variáveis, verificar a cointegração e determinar o número de vectores de cointegração. Finalmente, são impostas restrições ao modelo seleccionado para verificar a vigência da Lei do Preço Único e identificar as variáveis explicadas e explicativas. O trabalho resulta da necessidade de uma melhor percepção do mecanismo de transmissão de preços e da cadeia de valor do mercado nacional de açúcar com o mercado sul-africano e internacional, e tem como objectivo proporcionar informação sobre as relações de médio e longo prazos, entre os mercados de açúcar moçambicano, sul-africano e internacional, vigência ou não da lei do preço único entre os mercados, e ainda a caracterização da cadeia de valor do açúcar produzido em Moçambique. Os resultados mostram que no período em análise os mercados moçambicano e sul-africano estão integrados e que os preços de açúcar no mercado moçambicano são conduzidos pelos preços do açúcar do mercado sul-africano, verifica-se a Lei do Preço Único nos dois mercados. Existe também a integração entre os mercados sul-africano e internacional. Os preços de açúcar no mercado sul-africano são conduzidos pelos preços do açúcar do mercado internacional, sendo que a Lei do Preço Único é válida também nos dois mercados. Não se verifica a integração entre os mercados moçambicano e internacional. Os resultados podem ser explicados pela intervenção governamental na política de preços, a constante depreciação do Metical face ao Rand aliado ao facto de a África do Sul ser um dos principais parceiros económicos de Moçambique. A privatização das açucareiras moçambicanas que permitiu a entrada de accionistas que controlam o negócio do açúcar ao nível da África Austral, de certo modo contribuiu para estes resultados.

The present work analyses the level of integration between the South African, Mozambican and international sugar markets. We use Augmented Dickey-Fuller unit root tests, Johansen cointegration test, Vectorial Error Correction Model and exogeneity tests, to determine the integration order of the variables, verify the cointegration as well as determine the number of cointegration vectors. Finally we impose restrictions to the selected model in order to verify whether the Law of One Price applies and identify the relevant variables. This study results from a need to a better understanding of price transmission mechanisms and the value chain of Mozambique’s sugar market with the South African and international sugar markets. This study intends to provide information with regard to: The medium and long term relationship between Mozambican, South African and international sugar markets, the observance the Law of One Price between the above mentioned markets, as well as the characterization of Mozambique’s sugar value chain. Results show that with reference to the studied period, Mozambican and South African markets are integrated, and Mozambique’s sugar prices are driven by South African sugar prices. Thus the Law of One Price is verified among these two markets. There is also integration among the South African market and international market. Sugar prices in South Africa are driven by international prices, thus the Law of One Price is valid among these two markets. There is no integration between Mozambican and international markets. The results can be explained by Government intervention with regards to price policy, the permanent depreciation of Metical (the local currency) with reference to the Rand (the South Africa), as well as the fact that South Africa is one of the most important economic partners of Mozambique. The privatization of the sugar industry in Mozambique that allowed the inflow of foreign investors, which presently control sugar business in the Southern Africa region, has contributed to these results.